中国永远是创业者的天堂
关键词:中国,创业者,天堂,商业,力量
我们不希望拔苗助长,而是耐心等待。在中国本土成长起来的VC们正在分享对外开放的成果,而且中国公司崛起的新势力让我们不断看到产业的真相。当我们都在埋怨的时候,他们却发现了商业的力量。而目前中国新创业公司的浮躁也显示出种子的质量与势力,而如何把自己培养成那颗最饱满、最具生命力的种子,值得我们冷静思考。

  2008年,IDG全球副总裁、中国资深合伙人熊晓鸽携16亿美金而来,再度巩固IDG在国内风险投资界的领先地位,其中一支基金有了新的标志:人民币基金。据他透露,本年度IDG又将迎来集体套现一年,纳斯达克、香港市场将迎来全面开花。

  中外基金“双驱动”

  记者:2007年12月底,IDGVC第一个获批设立外资人民币基金,但你一直没有对外公开这支基金的操作情况,为什么对此保持高度机密

  熊晓鸽:虽然我们的人民币基金已经获得了批准,但是具体的运作还需要进一步的讨论,目前我不能透露这只基金具体的操作手段。人民币基金现在还没有解决操作模式的问题,比如人民币基金在国内融资,它的融资方是谁?可以进行怎样的组合?在项目退出时,是否依然以人民币退出?如果获益,那么怎么给股东回报?是否可以将获益部分再投入?这些问题都还没有解决,或者说还没有一个明确的操作模式。其实,现在整个风投界都在运作和研究人民币基金。等到监管部门的具体操作方案出来了,大家也就明确人民币基金该如何操作了。

  记者:听说你和你的团队仅用了15分钟时间就决定了投资一个新项目,什么因素可以让IDGVC在这么短的时间做出决定?

  熊晓鸽:我们所说的15分钟决定,是指我们投资团队讨论项目、达成一致的时间。决定投资后,我们还有很多细化的计划要做。其实,投资一个项目,除了看市场环境和产品技术外,最重要的就是看人与管理团队。如何选择理想的创业团队,这是风险投资最有趣也是最重要的话题。选择投资项目,与创业者交流,就像是记者采访,是听、说和看的过程。一个优秀的记者(投资人),与被采访人(创业者)交流时,首先要问出精彩的问题,并学会倾听,还要根据被采访者(创业者)的回答,及时做出分析和判断,并继续把话题引入深入和未知领域,顺便还要观察被采访人(创业者)本人及周边,以获取更多的材料。这样,一个优秀的记者(投资人)就可以收获很多,回来就可以写稿(签投资协议)了。

  记者:2008年,哪些领域将是你重点考虑的投资方向?

  熊晓鸽:不管什么年代,VC永远是在寻找有更好投资回报的行业。除了传统热点行业TMT外,半导体设计、消费电子、新能源、环保产业以及以内容为主的新媒体都将会是投资热点。IDG一般会选择与内容、服务相关的行业进行投资。IDG现正考虑投资一些上游核心技术层面的公司,比如消费电子行业的IC设计等。而在互联网Web2.0下,新媒体传输手段发生改变,“内容”的生产越来越重要,目前虽未形成良好的商业模式,但在将来会是一个大的趋势。

  我发现近年来,中国本土创业公司逐步摆脱了欧美模式。早年成功的企业,“搜狐”仿造美国“Yahoo”的模式,“当当”就是另一个“亚马逊”,但是这些年中国企业有了更多的原创模式,比如“一茶一座”、去年上市的《征途》等等。

  2008年,中国经济依然保持了强劲的增长,这里不仅有资金,还有大量的机会,这就是我经常说的“中国永远是创业者的天堂”。
2008年不仅是奥运年,对于风投来说同样是收获的一年。不管是IDG还是别的风险投资,都将面临着收获果实退出的情况。也可以说,2008年将是一个分水岭,有实力和眼光的风险投资基金将保持长盛不衰。今年我们至少有10个项目退出。首先会有我们投资的公司在纳斯达克上市,3月份就会有一家,但现在还不能透露。

  记者:感觉你倾向于继续在国内退出?今年是不是有这种打算?

  熊晓鸽:在国内退出,我们已经尝试并取得了成功。我们投资的“远光软件”和“中通服”,都通过在深圳和香港上市实现退出。远光软件是中国电力行业财务及企业管理软件的主要供应商,中通服是中国电信旗下公司,上市首日中通服股价大涨85%,在此次投资中,IDG无疑获得了丰厚回报。

  去年有一件大事让我注意到国内上市的价值,就是阿里巴巴在香港上市。我们可以想象,像腾讯这样的互联网公司,目前在香港的市盈率只有78倍左右,而如果转战内地A股市场,市盈率会达到现在的两倍以上,因为这些公司的用户和投资者都在境内,很多用户肯定会尝试着去投资腾讯这样的公司。在港股直通车开辟以后,香港股市会成为我们今后退出要关注的市场。

  记者:1月16日,证监会主席尚福林明确了将在今年上半年推出创业板,你对创业板有什么期待?

  熊晓鸽:这肯定是一个好事情。目前,VC的退出不再仅限于股权转让和海外上市,随着国内股权分置改革的深入,国内股市正为风险投资商建立了一个新的退出机制,在股权转让和海外上市的退出道路之外,多了一条新路。但是短期成立的话,我们还要看创业板的模式,如果可能,希望它借鉴英国AIM市场的模式。

  记者:IDGVC的投资回报率是非常高的,IDG是如何做到的?在风光的投资成功背后,有多少失败的案例?

  熊晓鸽:对于风险投资来说,最终的投资回报率最能说明问题,其他都是虚的。在国外,风险投资商投10个,成功2个就不错了。IDG在中国大概投10个有5个是成功的,这已经是非常高比例的投资回报了,我们大概只有12%左右的案子是失败的。

  记者:你认为这些投资项目失败的原因是什么?

  熊晓鸽:风险投资商不可能完全规避掉风险。对于投得不太成功的项目,只能说非常遗憾,创业者赌了他们的青春,我们赌了我们的钱。至于失败的原因,有可能是人看错了,有可能是产品判断错了,有可能是时机不对。

  记者:IDG在行业中是领头公司,很多基金盯着IDG投资或者洽谈的项目,你们如何保持竞争优势?

  熊晓鸽:其实当有人问我,你们正在看什么项目的时候,我理当拒绝,因为这些都是最高机密。这两年风险投资领域涌入大量的国外资金,新的基金层出不穷。随着投资环境的改善,钱多了,项目多了,竞争也日益激烈。对于资本来说,如今好的成熟项目并不多,基金之间的激烈竞争就会抬高投资价格。现在我们最常见的一种人是求财型的,我们只要一去考察,他就对外宣称IDG给我们投了多少钱,然后去找别的投资商,其实这不是真的,这些人给IDG造成了一些“忽悠”的影响。

  任何一个行业进入到价格竞争阶段,就会引起行业平均利润率的下降。
  现在竞争的结果是,投资的决策时间比原来短,市场调研、创业团队和产品的调研时间都比以前少了,这样投资的风险就加大了。另外在价格竞争的压力下,投资价格过高,对最后的回报率会有影响,而且投资后提供的服务未必周全。

记者:现在在市场中弥漫着这样一种说法,认为中国投资市场很热,风险投资家现在希望趁着这股热潮,早入早退,赚快钱,IDGVC是否也有这种考虑?

  熊晓鸽:你说的现象确实存在,但我们不希望拔苗助长,而是耐心等待。比如投资搜房网我们等了10年,经历了起起伏伏,我们曾一度以为都做不下去了,但后来起死回生。去年澳洲电讯收购搜房网51%股份,其中我们卖出去10%股份,拿到现金大约4500万美元。通过这个项目,让我们对执着的中国投资者更尊重,更有信心了。

  作为一个基金来说,它本身的寿命也就十年,正常的投资期一般是3到5年,所以我们的模型一般是一笔资金投到70%的时候,就会融下一笔资金,来保证资金的流动性。最重要的评估风险投资模式是,不是多高的回报,而是资金撤出后,我们这个项目还在继续成长,我们可以骄傲地感受到:我们创造了一个公司,为这个行业创造了一种声音。

  清教点评:我们不希望拔苗助长,而是耐心等待。在中国本土成长起来的VC们正在分享对外开放的成果,而且中国公司崛起的新势力让我们不断看到产业的真相。当我们都在埋怨的时候,他们却发现了商业的力量。而目前中国新创业公司的浮躁也显示出种子的质量与势力,而如何把自己培养成那颗最饱满、最具生命力的种子,值得我们冷静思考。