8月股市，以31日沪指单日暴跌193点的方式惨烈收官，月度跌幅达21．81％。
经历了七个月的“盛夏”、一个月的“寒冬”，牛年股市又在9月初迎来了政策的暖风。
8月股市，以31日沪指单日暴跌193点的方式惨烈收官，月度跌幅达21．81％。
经历了七个月的“盛夏”、一个月的“寒冬”，牛年股市又在9月初迎来了政策的暖风。
管理层联手“维稳”
上周，A股市场演绎着“冰火两重天”的走势。
周一，创下自14个月来的最大单日跌幅。市场前十大权重股无一例外地疯狂砸盘，形成“多杀多”局面，两市近300只股票跌停，沪指失守2800点、2700点两大关口，跌幅高达6．74％；到了周四，又迎来了报复性反弹，大盘上涨4．79％，一举收复了5日均线和半年线，无一只股票以绿盘报收。
管理层先后表态并联手“维稳”，无疑是扭转市场颓势的关键。
上周二，温家宝总理在会见世界银行行长佐利克时表示，当前中国经济正处在企稳回升的关键时期，积极的财政政策和适度宽松的货币政策不会改变。
周三，中国证监会副主席刘新华在出席“第十届中国金融发展论坛”时表示，将继续进行多方面改革，全力维护市场稳定健康发展。
周四，中国银监会称，正在研究对银行相互持有的次级债务资本工具分年从附属资本中扣减。分析人士认为，这将大大缓解银行的资本金压力，显然是在“手下留情”。
周五下午，国家外汇管理局也出台新政，将单家QFII机构申请投资额度的上限由8亿美元增至10亿美元，以鼓励优秀的QFII机构进入境内市场。香港恒生指数对此反应强烈，在A股收盘后的15时许突然直线飙升，10分钟内即跳升约2．5％。
对此，中信建投首席策略分析师陈祥生在接受中国经济时报记者采访时表示，“8月末我们给出的指数空间最低在2500点—2600点之间，也就是说虽然认为市场没有大的下跌空间了，但沪指跌破2600点也不意外。然而，近日管理层不断表态‘维稳’扭转了市场颓势。目前看，市场已经企稳了。”
“急输血，慢抽血”
信贷骤降和股市扩容提速显然是8月份大跌的关键。9月初，股市资金面明显有缓解的迹象。
上周，“IPO一个月内暂停审核”的传闻四起。虽然证监会发审委周四晚间再宣布两家公司将于7日上会，但市场人士仍普遍预期，下阶段IPO步伐会放缓。
“当前监管层‘维稳’意图明确，减缓新股发行和再融资节奏是‘维稳’的必选项，而前期IPO和再融资的规模和速度，市场也实在难以承受。所以我们相信下一阶段IPO节奏会放缓。”陈祥生告诉本报记者。
与此同时，向市场“输血”的速度明显加快。
8月份内，就有9只指数基金拿到“准生证”，这些基金将集中在9月份正式发行。监管层如此高密度“放行”指数型基金，在基金发行历史上也不多见。银河证券基金分析师李兰告诉中国经济时报记者，沪指处于3000点上方时，监管层对指数基金放行的速度明显放缓。而随着市场下跌，监管层又开始密集推出指数基金，“维稳”的意图很明确。
“但由于市场大幅下挫，投资者对指数基金的热情降温。与此前的动辄上百亿相比，指数基金的募集规模已经大大缩水了。”李兰表示。
据天相统计数据显示，今年以来单只偏股型基金平均募资33亿元。新基金发行有望为市场“输血”数百亿元。
随着上周三国内首批36个基金“一对多”专户产品完成备案登记，上周五，市场中再次传出第二批约10个基金“一对多”产品获批的消息。据市场人士计算，按平均募集2亿元至3亿元计算，首批基金“一对多”产品有望给市场带来70亿元至100亿元资金。预计“一对多”产品最快在9月中旬入市投资，而9月末至10月将是专户“一对多”入市的高峰。
上周，央行也扭转了连续两周资金净回笼局面，再度恢复净投放，一周净投放资金高达720亿元。
知名财经评论员叶檀表示，上述的“输血”政策大多是短期行为，是在市场倒逼之后的应急之举，“只要股市稳定，利好政策将分批撤退。”
后市或震荡上行
“8月份的暴跌主要是反映流动性的拐点。但这种下跌是冲着流动性紧缩和经济二次探底去跌的，显示是跌错了。”长信基金首席策略分析师安昀在接受中国经济时报记者采访时表示。
安昀告诉记者，监管层的本意是希望做“微调“，但市场却误读为流动性将转向紧缩。同时，这一轮下跌，也反映出市场对经济二次探底的担忧。
中国物流与采购联合会最新发布的数据显示，8月我国制造业采购经理人指数PMI为54．0％，连续6个月位于临界点50％以上。这表明我国制造业持续复苏，经济总体稳步回升，经济“二次探底”的风险降低。同时，8月份我国新出口订单指数为52．1％，连续4个月保持在50％以上，说明出口已经出现向好势头。
出于对经济复苏基本面的乐观预期，安昀表示，虽然短期内市场仍会以震荡为主，但是中长期看，向上趋势是不会改变的。
华泰证券首席策略分析师陈慧琴对本报记者表示，经历了8月份的大幅下跌后，近期政策面转暖，市场信心也得到了一定程度的恢复。随着“60年大庆”的临近，9月份市场会以震荡上行为主。
陈祥生则告诉本报记者，近期行情会以宽幅震荡为主基调，“商业银行收紧流动性的动作还是很明显的，在9月份资金供求还算紧张的情况下，指望市场出现显著好转还是比较困难的，除非政府继续出台明显的利好政策。”