合众资本陈立辉:股权投资仍是低碳企业融资首选
关键词:股权投资,低碳企业,融资首选,推进智能,电网建设
当然,核电属于政策密集型行业,未来发展如何,还有待于具体政策的支持力度。智能电网也是一样,推进智能电网建设已经是正在进行中的命题,虽然智能电网主要由国网牵头来做,但大量的民营企业还是可以参与到零部件生产中去,未来这些项目的成长性会很强。

    尽管目前在中国活跃着400-500家股权投资机构,每年投资金额有八九十亿美元,然而,很多具有低碳环保概念的初创型企业,仍旧存在融资困难的问题。一方是怀揣万金的股权投资者,一方是嗷嗷待哺的中小企业,二者如何能找到更好的方式对接?就此,中国证券报记者专访了北京合众世纪投资顾问有限公司主管合伙人陈立辉。

   首先考虑企业成长性

  中国证券报记者:从投资回报的角度讲,低碳领域的投资是不是有形式大于实质、概念大于收益之嫌?

  陈立辉:这要看具体的项目,从股权投资角度讲,我们一方面要看企业的技术,另一方面还要看该技术规模化的能力,即公司的成长性。即便是初创企业拥有某项成熟的技术,但能否将这些技术拷贝到不同的省份以及不同的项目中去,变成真金白银,还涉及到方方面面的问题,例如团队的能力到底如何,是否在各地政府中具有广泛人脉等,这些都是股权投资者要考虑的因素。

  股权投资的目的就是希望在企业起飞前介入,进而分享企业快速发展带来的红利。因此,对于那些市场前景尚不明朗的低碳企业,投资者肯定会有一个时间上的判断,如果5年内行业前景尚不明朗,就不能指望股权投资者掏出真金白银。

  我们的投资原则是,企业税后净利润3000万元以上,并且处于细分行业的前几名,每年销售额和利润率成长在30%以上。打个比方,股权投资者投资企业有点类似于选美,企业就好像女人,但不是每个女人都能当模特,因此股权投资者一般只选择明星企业。

  要选择专业化投资机构

  中国证券报记者:目前投资业正在经历一个鱼龙混杂的淘汰期,这对于众多需要资金的低碳企业而言,究竟是好事还是坏事?

  陈立辉:当然是好事。投资行业竞争导致投资市场分化,最早的投资机构只会做TMT,后来变成什么都做,而如今,细分行业的专业化投资已经成为发展的趋势。

  现在初创型企业接受注资,资金只是其中一个指标,企业还要看双方能否形成一致的价值认同,投资机构能否为企业带来更多的资源,能否在管理、体制、文化上与企业形成合力等。

  信贷之路很难走通

  中国证券报记者:最近提出商业银行要加大对低碳企业的信贷支持力度,您认为这实行起来是否会有难度?

  陈立辉:这个难度是比较大的,因为对技术的判断不是商业银行熟悉的事情,因此他们也就无法判断项目的风险。商业银行不大可能因为小量的贷款,而像股权投资人一样,花钱养一批风险评估队伍。从这个意义上讲,商业银行没有做这个事情的动力,他们更愿意把钱贷给额度更大风险更低的大项目。除非商业银行能将一部分放贷权利转移到专业投资机构,但从体制讲,这是很难落实的。

  而股权投资之所以能够存在,就是因为商业银行无法判断成长型企业的风险。对于那些刚刚起步的低碳企业,我建议还是从股权投资者身上想办法,并且最好找一个投资顾问。

  关注核电与智能电网零部件

  中国证券报记者:低碳的外延非常之大,作为专业的股权投资人,您主要关注的行业是哪些?

  陈立辉:所谓低碳的大概念,早几年主要是指新能源,具体说来是风电和太阳能发电,现在这个势头还在延续,但已经可以说是热过一轮了。从长远来看,我们认为核电和电网输配电系统和建筑节能,将成为未来几年的投资热点。

  核电方面,我们重点关注的是核电站零部件供应商以及相关材料市场。目前中国正在研发第四代核电站,未来该领域的供应市场前景广阔。具体就材料而言,石墨占整个核电站造价的十分之一,因此我们看好与此相关的公司。当然,核电属于政策密集型行业,未来发展如何,还有待于具体政策的支持力度。

  智能电网也是一样,推进智能电网建设已经是正在进行中的命题,虽然智能电网主要由国网牵头来做,但大量的民营企业还是可以参与到零部件生产中去,未来这些项目的成长性会很强。