零售业并购 四大隐忧顿现（4）
关键词：零售业，并购，隐忧，出现，问题
中国内地零售业的并购大战迫不及待地再次上演。几来自马来西亚的零售品牌百盛商业称，2007年将于中国市场再开五家大型购物中心，“为实现经济增长平衡，中国经济重心将进一步从投资及出口向国内消费转移，特别在可支配收入急增的情况下，零售业将成为强劲经济表现的主要受惠者。”百盛集团称。
北京工商大学经济学院教授廖运凤介绍，我国零售企业进行并购的主要动因是追求规模经济效益，但并购后的很多企业并没有有效整合双方的实际资源。“招牌和店面变了，但各店仍独立运作，多套采购体系、信息管理系统、配送系统并列运行的局面多，故难以改观，这就造成资源的巨大浪费。”另外，由于企业用于并购的资金数额已经非常庞大，再整合资源需要的资金可能面临匮乏。同时，企业内部如果忽略并购后的文化整合，经营理念的统一也无从谈起。
而内资零售业并购兼并的背后，又多有或明或暗的政府主导力量。2001年，中国零售业前50强的北京西单商场、北京超市发、上海华联超市，共同投资成立北京西单华联超市有限公司；2003年4月，原上海一百(集团)、华联(集团)、友谊(集团)和上海物资(集团)总公司，归并整合成上海百联集团，拥有第一百货、友谊股份、第一医药等多家上市公司。然而，政府主导下的内资零售整合同样不可避免管理危机。“政府过度干预，使并购的经济因素往往被忽视，‘拉郎配’比较普遍，为企业的后续发展埋下了隐患。并购后的协同效应往往也很差，有些并购仅仅是形式上的结合，协同效应更无从谈起。大型零售集团看似庞大，其实现金流非常紧张。”业内人士称。
在2007年的零售业市场，与并购同样火热的可能还有资本市场的再融资变局。近日，香港市场传出消息，浙江最大百货企业银泰百货将于近期在香港展开路演，预计IPO筹资总额超过23亿港元。但是，市场人士分析，近年来银泰系在资本市场上长袖善舞，携银泰百货香港上市仍然是资本运作的内容之一。结合此前银泰系收购百大集团、鄂武商股份的一系列动作，银泰系在融资上投入的精力显然超过对百货零售业本身的关注。
隐忧3人才资源稀缺？
兼并整合的背后是零售业人力资源的频繁流动。以英国TESCO收购乐购为例，去年12月14日，TESCO对外宣布斥资3.5亿美金再购台湾顶新国际集团持有的乐购超市40％股权，由此完成了对乐购的绝对控股。来自乐购的员工介绍，该变动在此前没有任何迹象。消息发布当天，乐购管理层即实现大换血，新任CEOKenTowle通过邮件方式向员工通报：之前来自顶新集团的董事长仅留任公司非执行董事，八位顶新集团高管将陆续被召回，其中六位高管立即召回，另外两位的召回截止时间为今年6月30日。